二次卖身仍无力回天，号称“德系四强”的宝沃汽车宣告破产

负债数十亿，二次卖身，入华八年后的宝沃汽车再次宣告破产。

2022年11月29日，福田汽车发布公告称，公司获知北京市第一中级人民法院于2022年11月29日作出（2022）京01破91号《民事裁定书》，裁定宣告北京宝沃汽车股份有限公司（下称“北京宝沃”）北京破产。

事实上，宝沃的破产早有征兆。2021年年底，宝沃汽车就因资金枯竭无法继续维持运营而进入停摆状态；今年4月，福田汽车向北京市第一中级人民法院提交了破产清算申请，当时宝沃汽车净资产为负22.9亿，已经资不抵债。

如今，随着最终裁定一锤定音，宝沃最终还是倒下了。

宝沃汽车于1919年在德国成立，曾推出P100、GoliathGP700、Hansa2400等经典车型，凭借着不错的产品表现和豪华属性，宝沃品牌曾年销量突破100万台，品牌力一度与奔驰、宝马平起平坐，成为德国第三大汽车制造商。

然而，宝沃的辉煌并未得到延续。由于产品力下滑，经营不善等多种因素，再加上“二战”后德国经济的衰退，宝沃资金周转不利，于1961年宣布破产。

在汽车行业销声匿迹半个多世纪后，北汽福田看中了这个德系品牌的剩余价值，在2014年1月以500万欧元（约3500万元）进行收购，宝沃品牌得以复活。

值得一提的是，国内企业收购海外车企并不出奇，上汽集团曾在2005年以约6700万英镑收购MG部分产品知识产权；吉利也曾在2010年以18亿美元拿下沃尔沃。

对车企而言，通过直接收购一家成熟车企入局乘用车的方式，可以说是一种业内默认的“快捷方式”。然而，收购了宝沃的北汽福田不仅未能发挥其最大价值，却还给自身带来了严重的财务危机。

2016年1月，北京宝沃汽车有限公司成立。同年4月，宝沃第一款SUV车型BX7上市。

为了实现宝沃汽车进入高端市场的计划，北汽福田一直以德国血统的品牌来打造宝沃汽车的营销，不仅以“德国第四大豪华品牌”自居，甚至还与奔驰、宝马、奥迪并称为“BBBA”。

在“德系四强”的宣传噱头下，BX7迅速获得大量订单，连续半年保持月售5000辆的水平，2016年年销量达到近4万台。

然而，宝沃BX7并未发扬出德系汽车高品质特点，不少BX7用户在使用了一段时间后发现该车存在发动机噪音大、油耗高、异响抖动等问题，品控不佳且售后缺失，所谓的“德系同门”实质是“德裔国产”。

“宝沃在第一次破产之后已经停产了数十年，其技术基本都过时了”，汽车行业研究员张翔向钛媒体App分析道。不仅如此，张翔还提到，由于宝沃采取的是国外研发，国内生产的模式，导致其成本支出高于国内其它车企，然而技术实力却在其它车企之下，在多重因素的影响下，宝沃销量不断下滑。

由于产品品控和售后服务等问题，宝沃口碑逐渐崩塌，销量也急转下降。2017年，BX7的月销量跌至2000辆左右，全年总销量不足3万辆。即使后续宝沃还推出了BX5车型，但销量依然惨淡。数据显示，宝沃汽车2016年-2018年三年累计销量仅有10.69万辆。

销量惨淡直接导致宝沃营收下降，陷入亏损境况。财报显示，宝沃汽车2016年、2017年、2018年（扣除非经常性损益后）分别亏损了4.84亿元、9.85亿元、25.25亿元，三年总共亏损超过40亿元。

为维持宝沃汽车的正常经营，北汽福田汽车在2018年6月再次对其增资44.1亿元。然而持续的亏损对盈利能力本就不强的福田汽车来说无异于雪上加霜。

2018年，受宝沃汽车巨亏影响，北汽福田汽车归母净利润同比下滑3293.73%，亏损35.75亿元。

宝沃日渐式微之时正值国内新能源崛起的初期，然而北汽福田并未察觉这一趋势推动宝沃转型，某种程度上也是导致宝沃被淘汰的原因之一。在张翔看来，“中国汽车市场的竞争很激烈，宝沃错失了新能源汽车的发展机会。如果早点发展新能源，可能不是这样的结局。”

收购宝沃短短4年间，北汽福田汽车对宝沃的投资过百亿，然而却带来了数十亿元投资损失。面对难以止血的境况，北汽福田最终选择出售宝沃以求自保——2018年11月，福田汽车挂牌出让所持宝沃汽车67%股权。

宝沃汽车再次“卖身”。

2018年底，长盛兴业（厦门）企业管理有限公司以41.09亿元人民币接盘了宝沃67%股权。

需要指出的是，长盛兴业背后实际操盘手是神州优车，董事长正是手握神州优车、神州租车和瑞幸咖啡三家上市公司的陆正耀。

陆正耀之所以愿意高价拿下宝沃，意在打造一个从汽车制造、租售、二手车再到金融的完整产业闭环。

据钛媒体App了解，陆正耀旗下聚集了神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷四大板块，产业生态链条从汽车制造覆盖到电商平台，以及专车、租车平台，而宝沃正是这一产业闭环的最后一块拼图——即汽车制造。

在外界看来，陆正耀的接手让宝沃汽车有了再度重生的可能性——即使宝沃在C端市场卖不出去，在“自产、自销、自用”的神州生态内也能够以“左手倒右手”的形式内部消化。

从早期表现来看的确如此。宝沃汽车2019年销量增长至5.45万辆的新高峰，其中神州租车最大供应商的采购量占其总采购量的比重高达60.53%。

在神州系这张汽车版图的大网下，宝沃的确再次迎来高光时刻。然而，天有不测风云，受2020年瑞幸咖啡财务造假旋涡冲击，神州优车股价暴跌，资本市场对陆正耀个人信用下降，整个神州体系开始崩塌。

随着神州租车业绩的下滑，宝沃汽车2020年的销量也大幅度下降，全年累计销售新车仅8740辆，不足2019年的20%。没有了神州系的输血，再加上宝沃缺乏自我造血能力，宝沃汽车工厂在2021年陷入停摆。

值得注意的是，按照神州与北汽福田的收购协议约定，神州不仅要在一年内分两次支付39.73亿元股权转让款，还需对宝沃汽车3年内偿还福田汽车超过40亿元股东借款提供担保。

然而由于退市风波等事件接连发生，神州还有14.8亿元未支付。不仅如此，福田汽车对宝沃还有46.7亿元股东借款，面对回收无望的境况，公司只得接受以资抵债。

今年4月，福田汽车公告，宝沃汽车因财务枯竭，无力清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，向法院申请破产清算。

7个月后，北京市第一中级人民法院裁定认为，根据债权确认结果及经评估确认的债务人资产情况，北京宝沃不能清偿到期债务且资产已经明显小于负债、不足以清偿全部债务。截至目前，无人提出重整或和解申请。

综上，北京市第一中级人民法院裁定，北京宝沃已具备宣告破产的法定条件。管理人提请宣告北京宝沃破产，符合法律规定。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，裁定如下：宣告北京宝沃破产。裁定自即日起生效。

至此，这家百年车企的故事走到终局。（本文首发钛媒体App，作者/肖漫，编辑/张敏）